|
|
Pokles cen akcií v ex-dividend den a efektivnost trhů s akciovými opcemi
Křížek, Tomáš ; Dvořák, Petr (vedoucí práce) ; Stádník, Bohumil (oponent) ; Svoboda, Martin (oponent)
Práce se věnuje analýze pohybu cen burzovních a neburzovních akciových opcí/warrantů kolem ex-dividend dne jejich podkladového aktiva. Nejprve práce analyzuje pokles ceny akcií kolem ex-dividend dne s ohledem na vyplacenou dividendu a závěry následně využívá i při analýze chování cen opcí kolem tohoto dne. V dalších částech se již práce zaměřuje přímo na objemy obchodovaných opcí a změny cen opcí kolem ex-dividend dne podkladového aktiva. Při analýze se využívají data o akciích z evropských trhů a o souvisejících opcí. Data byla sbírána z derivátové burzy EUREX a také z OTC zdrojů, mezi které patřily banky Vontobel, Lang & Schwarz, Erste a Deutsche Börse a jejich platforma xMarkets. Práce si klade za cíl identifikovat neefektivnosti v oceňování a v obchodování s akciovými opcemi kolem ex-dividend dne. Hlavními závěry práce je, že kolem ex-dividend dne probíhá nadstandardní objem opčních obchodů a zároveň call opce statisticky během dne před a po vyplacení dividendy klesají na ceně, přičemž u put opcí je trend opačný. Toto signalizuje nedostatečné zohlednění poklesu akcie kolem ex-dividend dne v oceňovacích modelech ať již obchodníků s cennými papíry nebo investorů/spekulantů. Rovněž byl analyzován dopad neočekávaného poklesu kurzu akcie kolem ex-dividend dne. Očekávaná hodnota poklesu byla zjištěna v první části práce a skutečná ex-post na základě historických dat. Bylo zjištěno, že neočekávaný pokles ceny akcie (ať již příliš malý, nebo příliš velký) nemá jednoznačný vliv na cenu opcí. V práci byly rovněž navrhnuty jednotlivé kroky, jak neefektivnosti v oceňování opcí a obchodování s nimi využít pro ziskové obchody, a to jak ze strany investorů, tak ze strany obchodníků s cennými papíry.
|
|
|
Analýza chování kurzu akcie kolem ex-dividend dne
Kučera, Martin ; Křížek, Tomáš (vedoucí práce) ; Kolman, Marek (oponent)
Tato diplomová práce se zabývá analýzou chování kurzu akcie kolem ex-dividend dne se zaměřením na evropský kapitálový trh. Teoretická část je zaměřena na shrnutí hypotéz a efektů za posledních 50 let, které působí na velikost poklesu ceny akcie v tento den v porovnání s velikostí dividendy. V praktické části je nejprve popsána metodologie testování a poté jsou stanoveny tři hlavní hypotézy, které jsou testovány na vzorku 220 evropských společností kótovaných na dvanácti burzách včetně Burzy cenných papírů Praha. Cílem bude zjistit platnost hypotéz na vzorku jako celku i na některých vybraných burzách v období v letech 2006 až 2010, jaký vliv má výplata dividendy na cenu akcie, ale také případný dopad finanční krize. Dále také bude zhodnocena možnost arbitrážních příležitostí, které by mohly na některé burze nebo akciovém titulu vzniknout, a také stabilita, efektivnost a předvídatelnost jednotlivých kapitálových trhů.
|
host ::
RSS.